Foto: ARHIV / Martina Dalić, predsjednica uprave Podravke
Podravkina dionica proteklih je mjeseci među najvećim gubitnicama na Zagrebačkoj burzi.
Cijena joj sustavno pada još od 15. srpnja kad je bila na 169 eura: otad do danas vrijednost joj je oslabila za više od 18 posto, odnosno za 31 euro. U srijedu se tako trguje već po 138 eura. A zašto pada baš od 15 srpnja, otkrit ćemo vam malo kasnije.
Za to vrijeme, tržište snažno raste. Burzovni indeks Crobex u istom je razdoblju (od 15. srpnja do danas) ojačao za desetak posto. Kako je Podravka jedna od glavnih sastavnica tog indeksa, jasno je da su ostale dionice iz Crobexa u prosjeku rasle i više od tih deset posto.
Tako se dogodilo da je tržišna vrijednost Podravke opet ispod milijardu eura: trenutačno je na oko 982 milijuna eura. Koprivnička je kompanija u proteklih pet mjeseci, dakle, izgubila čak 221 milijun eura svoje vrijednosti.
Pad cijene dionice pritom se događa na velikim prometima (velikim za malu i sirotinjsku Zagrebačku burzu). Što znači da netko dionice prodaje, ali ih netko marljivo i kupuje. Može se ipak reći kako je pad Podravkine dionice normalna korekcija koja nema previše veze s kompanijskim fundamentima.
Tvrtka bi ove godine trebala ostvariti značajan rast prodaje i najveću neto dobit u povijesti. No, cijena dionice u realnom vremenu u pravilu je već ukalkulirala ono što će se dogoditi u skoroj budućnosti. Dakle, danas kupujete ili prodajete budućnost, a ne sadašnjost.
Podravka će do kraja godine i formalno preuzeti Fortenovin agrobiznis, za što će dobiti kredit od poslovnih banaka. Od iduće godine, dakle, Podravkina dobit bit će opterećena i kamatama za kredit, ali i većim iznosom amortizacije s obzirom da preuzima cijelu imovinu Belja, PIK-a, Vupika i drugih tvrtki.
Podravkin EBITDA (dobit prije kamata, poreza i amortizacije) i dalje bi trebao biti više nego dobar, ali bit će dodatno opterećen svime onim što nosi preuzimanje agrobiznisa Fortenove. A tu je i novo veće izdvajanje za plaće od iduće godine, što će također negativno utjecati na profit.
Čini se kako su investitori sve to već ukalkulirali u cijenu dionice na burzi pa je zato ‘ljosnula’ za gotovo 20 posto. Zanimljivo, pad cijene dionice počeo je točno sredinom srpnja, u trenutku objave odluke Fortenove da će agrar prodati Podravki za 333 milijuna eura.
Zbog tog preuzimanja i novog dizanja plaća, u svakom slučaju, očekuje se da ni Podravkina dividenda iduće godine neće biti izdašna kao dosad. Ove je godine isplaćeno rekordnih 3,2 eura po dionici. No, to su samo naša predviđanja i baš tako ih treba uzeti u obzir.
Napomena: autor (i s njime povezane osobe i tvrtke) nema Podravkine dionice, niti ih namjerava kupovati
NEDAVNO OBJAVLJENO
